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기업이 위기에 빠지는 이유
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어떤 기업이 위기에 봉착하는가
원인 1 : 무리한 외형 성장형 경영을 추구할 때
자사의 핵심역량을 벗어난 무리한 사업 확장을 통해 급격한 외형 성장을
추구하는 경영이 위기를 맞을 확률이 높다.
GE의 Immelt 회장은 ‘80년대에는 자연스럽게 성장할 수 있었으나, 요즘과
같은 저성장 시대에서는 성장이 가장 큰 과제로서, 통상 GE는 성장을 위해 이익의 약 50%를 재투자 한다’고 말하면서 성장의 중요성을 강조하고 있다.
물론 지속적 성장과 수익을 위해서는 성장도 분명 중요하다. 문제는 현 수익 규모와 자사 역량의 범위를 뛰어 넘는 과도한 성장은 오히려 위기를 초래할 수 있다는 점이다.
미국의 예를 들면 2000년대 이후 미국 파산 신청 기업의 최근 5년간 연 평균 매출성장률(CAGR)은 30% 이상이었으나, 외부 시장에서 추가적인 자금
조달 없이 달성할 수 있는 최대 매출 성장률을 의미하는 지속 가능한 성장률(SGR)은 7.5%에 불과한 것으로 나타났다고 한다.
즉, 추가적으로 자본 조달을 하지 않고 성장할 수 있는 매출 증가율보다 더
높은 성장을 추구하다 보면 외부 자금을 과다하게 차입하여 쓸 수밖에 없는데, 이러한 차입을 통한 성장은 자칫 잘못하면 재무 건전성을 훼손시켜 위기를 몰고 올 수 있음을 시사하고 있다.
국내에서는 대우그룹이 이와 유사한 경우라 할 수 있다. 무리한 성장과 확장을 외부자금에 의존하다가 그룹이 공중 분해된 결과를 가져온 것이다.
이러한 고성장 기업들에게서 볼 수 있는 공통된 특징 중 하나는 M A를 통한 무리한 사업 확장이다.
2000년대 들어 위기를 맞은 기업들을 보면, M A 건수가 상당히 높게 나타나고 있다. ABB는 60건(2년간), Tyco는 200건(1년간), WorldCom은 75건(3년간)의 M A를 추진하였다.
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2013.05.01
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