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제10장 배당정책
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제 10 장 배당정책
10.1.1 배당정책의 성격
10.1.2 배당의 형태와 지급절차
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제 1 절 배당정책의 성격
잔여적 결정으로서의 배당정책
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10.1.1 배당정책의 성격
배당정책의 본질 : “배당소득 vs. 자본이득”의 선택문제.
http://qtv.freechal.com/movie/QTVMovieView.aspdocid=2519867
고배당 → 적은 내부유보 → 많은 신주발행 → 적은 자본이득.
고배당 자체는 주가에 (+) 효과, 적은 자본이득은 (-) 효과. 주주의 富에 미치는 두 효과가 어떻게 상쇄될 것인가
MM(1961) : 두 효과가 정확하게 상쇄 → 배당정책은 주주의 부와 무관.
배당정책의 척도
배당률 〓 DPS ÷ 1주당 액면가
주당배당(DPS) : 1주당 배당지급액.
배당성향 = DPS ÷ EPS
내부유보율 = 유보이익 ÷ 순이익총액, 또는 1-배당성향
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10.1.1 배당정책의 성격
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10.1.1 배당정책의 성격
그림 10-1 우리나라 기업의 배당정책
배당의 형태
현금배당 : 정기배당, 추가배당, 특별배당.
비현금배당 : 주식배당, 자사주매입.
배당의 지급절차 : 주주총회 의결사항. 실제는 이사회가 결정.
* 배당부주가 vs. 배당락주가
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10.1.2 배당의 형태와 지급절차
10.2.1 MM(1961)의 배당무관련이론
10.2.2 배당정책에 영향을 미치는 현실적 요인
10.2.3 배당정책의 관리적 고려사항
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제2절 배당정책의 결정요인
MM(1961) :
완전자본시장에서 주주들은 배당소득과 자본이득에 대하여 무차별 → 배당정책은 주주들의 富와 _________.
∴ 최적배당정책은 존재하지 않는다고 주장.
고배당정책 :
많은 자금이 주주에게 지출 기존주주들의 배당소득 증가 기업은 부족한 투자자금을 신주발행에 의해 조달 발행주식수 증가 1주당 주식가치가 하락 기존주주의 자본이득 감소.
∴ 기존주주의 배당소득 증가, 자본이득 감소.
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10.2.1 MM(1961)의 배당무관련이론
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2012.03.28
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