금융기관 경영론 - GARCH 모형을 이용한 주식시장 변동성 분석

GARCH 모형을 이용한 주식시장 변동성 분석

금융기관경영론

목 차

Ⅰ. 서 론 1

Ⅱ. 주식시장의 리스크 분석 3

Ⅲ. 결 론 7

Ⅳ. 참고문헌 9

1. 서 론

가. 연구배경 및 내용

2008년도 금융위기 이후에, 최근 리스크에 대한 관심이 급격히 증가하고 있다. 아직까지 금융위기 이전 수준으로 경제가 회복하지 않았고, 유럽 재정위기나 중국 경기 둔화 등 잔존하는 경제침체 변수가 상존하고 있다. 이러한 대내외 경제 환경은 투자자들로 하여금 최소한의 리스크를 가지고 적은 수준의 투자 수익률을 얻는 위험 회피적 성향을 가중시켰다. 이렇듯 리스크에 대한 관심이 높아진 상황에서, 현재 한국의 주식시장에 대한 변동성을 측정해보고, 현재 리스크 수준을 평가해보고자 한다.

연구는 먼저 리스크에 대한 간단한 종류에 대해서 고찰을 하고, 리스크를 즉정할 수 있는 계량적인 방법에 대한 간단한 설명을 한다. 이러한 이론적인 배경을 소개한 뒤에, 주식시장의 월별 수익률에 대한 리스크를 추정하고자 한다. 추정에 있어서는 통계 Package를 사용하고, 이를 도식화하여 알기 명료하게 한다.

나. 이론적 배경

1) RISK의 정의1)1) 김웅 외 1인, 2012, “불확실성이 경제성장에 미치는 영향”, 한국은행 Monthly Bulletin, 31page 참조

knight(1921)에 따르면, 리스크는 발생 확률과 분포가 알려져 있고 계산할 수 있는 것으로 정의하였고, 불확실성은 과거의 선험적인 정보나 데이터로부터 확률과 분포를 계산할 수 없는 독특한 상황으로 정의하였다. 또한 Keynes(1937)와 Hayek(1979)도 불확실성을 수학적 확률과 분포를 계산할 수 없는 것으로 정의하여 리스크와 구분하고 있다.
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