주식투자에서의 기본적 분석에 대하여

주식투자의 기본적 분석

1. 기본적 분석의 의의

기본적 분석이란 아래와 같은 전제하에 대상을 분석하여 주가를 예측하고자 하는 방법이다: “주가는 기업의 본질적인 내재가치를 상당 부분 반영하고 있으며, 결국 내재가치로 귀결된다.”

기업의 내재가치가 현재의 주가보다 크면 주가는 저평가되어 있다고 보고 매수를 해도 좋다는 것인데, 이는 결국 주가가 앞으로 내재가치를 반영하는 과정에서 올라갈 것으로 보기 때문이다. 반대로 현재의 주가보다 내재가치가 낮으면 주가는 고평가되어 있다고 보고 매도를 해야 한다는 것이다. 즉, 기업의 내재가치와 주가와의 변화에 따라 매매 타이밍을 포착해낼 수가 있다는 것이다. 결국 기업의 내재가치만 잘 분석하면 주가의 예측이 가능하다는 결론이 성립되고, 이것이 기본적 분석의 목표이다. 따라서 기본적 분석은 내재가치 분석을 위주로 한다.

2. 기본적 분석의 한계

1) 기업, 산업, 경제 요인의 수가 많다.
주식을 분석하는 방법에는 여러 가지가 있지만, 그 분석을 하는 데 필요한 요인의 수는 그보다 훨씬 많기 때문에, 아무리 능력 있는 애널리스트라 하더라도 혼자서 그 모든 요인들을 모두 다 정확하게 분석해낼 수는 없는 노릇이다. 더더군다나 일반 투자가가 이를 감당하는 것은 불가능할지도 모르는 일이다.

2) 계량화되기 어려운 요인이 많다.
가령 기업 요인 중 ‘경영자’는 기업 경영에 중대한 영향을 미치기 때문에 중요한 요인으로 평가되고 있다. 그러나 이를 객관적으로 측정할 수 있는 방법은 거의 없다고 본다. 경영자의 경영철학, 가치관, 경영능력을 어떻게 계량화시킬 수 있겠는가

3) 전문적인 지식을 필요로 하는 요인도 있다.
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