이익 극대화는 현재의 이익만을 고려하고, 미래의 현금흐름이나 자본의 시간적 가치를 반영하지 않는다.
기업가치 극대화의 주요 특징은 다음과 같다.
이익 극대화와 기업가치 극대화는 모두 기업의 성과 향상을 목표로 하지만, 접근 방식과 초점은 크게 다르다.
반면 기업가치 극대화는 장기적 관점에서 미래 현금흐름의 현재 가치를 높이는 것을 목표로 한다.
또한 이익 극대화는 위험이나 시간 가치를 고려하지 않지만, 기업가치 극대화는 이러한 요소를 반영한다.
기업가치 극대화는 미래의 현금흐름을 현재 가치로 할인하여 평가하므로, 자본의 시간적 가치를 반영한다.
기업가치 극대화는 기대수익과 함께 위험요소를 반영한다.
즉, 이익 극대화는 기업의 현재를 설명하지만, 기업가치 극대화는 기업의 미래를 결정한다.

이에 따라 현대 재무관리에서는 단순한 이익 극대화보다 '기업가치의 극대화(maximizationoffirm value)'를 기업의 궁극적 목표로 설정하는 것이 더 타당하다고 본다.
기업가치 극대화는 기업의 현재 수익뿐만 아니라 미래의 성장 가능성, 위험, 자본비용, 사회적 평판 등 다양한 요인을 종합적으로 고려하여 기업의 장기적 가치를 높이는 것을 의미한다.
본보고서에서는 재무관리의 두 가지 대표적 목표인 이익 극대화와 기업가치 극대화를 비교하여, 왜 기업가치 극대화가 현대 경영환경에서 보다
이 과정에서 기업은 다양한 이해관계자(주주, 채권자, 종업원, 고객, 정부 등)의 이익을 고려해야 하며, 단기적인 이익이 아니라 장기적인 기업가치 향상에 초점을 맞추는 것이 바람직하다.
이익 극대화의 장점은 단순 성과 명료성이다.
이익 극대화는 현재의 이익만을 고려하고, 미래의 현금흐름이나 자본의 시간적 가치를 반영하지 않는다.
이익은 회계기준과 평가방식에 따라 변동할 수 있기 때문에, 경영자는 단기적 이익을 높이기 위해 회계적 숫자를 조정할 가능성이 있다.
이익은 회계상의 결과이지 실제 현금흐름을 반영하지 않기 때문에, 주주의 실질적 부(wealth) 증가와는 다를 수 있다.
즉, 기업의 가치는 "기업이 장래에 벌어들일 현금흐름의 현재 가치"로 결정되며, 이는 미래의 성장 가능성과 위험, 자본의 효율성 등을 종합적으로 반영한다.
현금흐름을 중심으로 기업성과를 평가하기 때문에, 회계상의 왜곡이 적다.
이익 극대화는 단기적 관점에서 회계상의 수익 증대를 목표로 한다.
반면 기업가치 극대화는 장기적 관점에서 미래 현금흐름의 현재 가치를 높이는 것을 목표로 한다.
또한 이익 극대화는 위험이나 시간 가치를 고려하지 않지만, 기업가치 극대화는 이러한 요소를 반영한다.
따라서 이익 극대화는 과거 재무성과에 치중하는 반면, 기업가치 극대화는 미래의 성장 잠재력과 시장의 평가를 중시한다.
기업가치 극대화는 미래의 현금흐름을 현재 가치로 할인하여 평가하므로, 자본의 시간적 가치를 반영한다.
기업가치 극대화는 기대수익과 함께 위험요소를 반영한다.
단기적 배당보다 기업의 재투자와 성장에 필요한 내부 유보를 유지함으로써 장기적 가치를 극대화해야 한다.

[hwp/pdf]재무관리의 목표인 이익 극대화보다 기업가치의 극대화가 적합한 이유를 설명하시오